Được - mất khi hạ lãi suất đôla Mỹ về 0%

Với quyết định này, Ngân hàng Nhà nước vẫn giữ được chênh lệch lãi suất hai đồng tiền trên 5% ở mức đủ hấp dẫn cho người gửi tiền VND trong khi lạm phát hiện chưa đến 1%. Chưa kể, mục tiêu chính là đảm bảo được cam kết không phá giá VND từ nay đến đầu năm 2016 của nhà điều hành được đảm bảo.

Doanh nghiệp gửi tiền bằng đôla không được hưởng lãi suất theo quyết định mới của Ngân hàng Nhà nước. ẢNh: T.L.

"Bên cạnh đó, dù trong 3 tháng cuối năm, Cục Dự trữ liên bang Mỹ (FED) có tăng lãi suất thì biện pháp này của nhà điều hành Việt Nam cũng sẽ hỗ trợ cho tỷ giá rất nhiều", vị này nói thêm.

Một số kênh đầu tư khác, đặc biệt là chứng khoán sẽ có thể có lợi trước mắt, theo phân tích của ông Đỗ Thiên Anh Tuấn - Giảng viên Chương trình giảng dạy kinh tế Fulbright. Theo ông, dòng tiền có thể tạm thời dịch chuyển qua kênh chứng khoán hoặc bất động sản hay thậm chí là vàng. Tuy nhiên, vị chuyên gia này cũng đánh giá thêm: "Sự dịch chuyển này không bền vững và không đủ lớn bởi vì mức điều chỉnh vốn không quá lớn, từ 0,75% xuống 0,25% đối với cá nhân và từ 0,25% xuống 0% đối với tổ chức".

Biện pháp nào cũng sẽ có những đánh đổi về chi phí và theo nhiều chuyên gia, một trong những rủi ro khi lãi suất gửi đôla quá thấp chính là nguồn cung đôla đẩy vào hệ thống ngân hàng bị hạn chế. Lãi suất thấp nhiều người sẽ bán đôla đổi VND, cung USD có thể gia tăng nhưng đó chỉ ở thị trường mua bán. Khi cho vay, các nhà băng chỉ có thể dựa vào nguồn vốn huy động.

Ngược lại, khi lãi suất huy động hạ, có thể kéo theo cho vay giảm và doanh nghiệp lại muốn đi vay USD thay vì mua bán. Ông Tô Trung Thành nhìn nhận: "Nhu cầu vay USD của các doanh nghiệp nhiều hơn trong khi huy động USD của các nhà băng lại suy giảm. Hệ quả là đến hạn trả nợ vay USD, cầu ngoại tệ sẽ tăng lên và chưa kể, có thể ảnh hưởng đến vay nợ nước ngoài bằng USD".

Đồng tình với quan điểm trên, ông Đỗ Thiên Anh Tuấn thấy quyết định này có thể càng khuyến khích các doanh nghiệp đi vay ngoại tệ để đầu tư và kinh doanh. Trong khi đó, với một số chính sách nới lỏng vay ngoại tệ tạm thời hiện nay nhằm thúc đẩy tăng trưởng tín dụng, nhiều đơn vị theo ông Tuấn, có thể được vay ngoại tệ khi không có nguồn thu đối ứng. Hành vi ấy sẽ gây áp lực lên tỷ giá kỳ hạn trong nay mai. Vị chuyên gia này dự đoán, khi tỷ giá kỳ hạn chịu áp lực tăng, Ngân hàng Nhà nước buộc phải tiếp tục can thiệp bằng cách giảm dự trữ ngoại tệ hoặc lại tiếp tục sử dụng các công cụ tiền tệ hoặc hành chính khác.